助推宏观经济结构调整：陆金所探索结构化金融见实效

   李克强总理在今年政府工作报告中特地强调互联网金融在整个国民经济中的积极作用，提出让金融成为一池活水，更好地浇灌小微企业、‘三农’等实体经济之树。虽只有寥寥数语，却为互联网金融服务于实体经济发展指明重要方向。针对近年中国的货币信贷存量居高不下，部分资金在系统内“空转”的金融现象，去年6月，国务院就发布了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出“盘活存量、用好增量”，更有力地支持经济转型升级。而如今，互联网金融正式列入中国金融发展序列，无疑将加快这一进程。陆金所作为中国互联网金融的领军企业践行创新金融服务实体经济的过程中，在结构化创新领域做出积极探索。

    在3月20日，陆金所上线2周年媒体发布会上，公司副总经理杨冀川向媒体详细介绍了陆金所正在推出的结构化创新服务。杨冀川认为，在中国，虽然近些年来机构投资者实现了超常规发展，但与中国的经济总量相比，机构投资者的规模还较小，结构也不平衡，机构投资者群体亟待整合。另一方面，中国资本市场资产种类或者可投资的金融产品相对较少，市场无法得到均衡的发展。结构化金融作为现代金融市场发展的有力工具，通过诸如金融工程中的现金流再分配、分级设计等模式，可以规模化、分层化的整合不同类型的机构投资者，促进金融体系市场化的发展。

    据了解，陆金所在前期结构化金融领域所做的尝试中，底层资产均是商业银行的消费类贷款、中小企业贷款（SME）以及小微贷款，背后所对应的需求正式国家所鼓励的扩大内需中的核心成分。通过陆金所提供的结构化金融的服务，银行对自身的信贷资产结构可以进行相应调整，优化资源配置，从而引导资金持续投入到居民消费需求中，加大对先进制造业、战略性新兴高科技和绿色科技等中小企业的投入，增强对传统产业改造升级的信贷支持、以及对“三农”和小微企业的信贷政策倾斜。陆金所在相关领域的探索和实践正是对国家“用好增量、盘活存量，更有力的支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展”的有力响应。

    在结构化金融领域的尝试过程中，陆金所是国内首家针对消费类贷款等复杂底层资产提供精准的结构化金融服务的机构，也是首个成功地将一系列风险偏好、流动性偏好不同的机构投资者整合到同个项目中的服务提供商，杨冀川对此毫不掩饰骄傲。

    他认为，陆金所提供的结构化金融服务不仅丰富了银行、保险、证券、信托等各类金融机构的产品线，也提升了这些机构自身的业务创新能力。在前期的业务尝试中，陆金所成功的对一系列流动性偏低且结构负责的基础资产进行了风险评估，并用市场化的定价原则对金融产品进行了定价，同时在创立法律合同文本标准化等诸多方面进行了积极的尝试。通过在结构化金融领域诸多积极的尝试，陆金所实现了以风险、收益、市场供需来市场化的决定金融产品价格的模式，同时也真正实现了风险由投资者自担的投资模式。此外，杨冀川也重申陆金所正在逐步实施的合格投资人制度，鉴于结构化产品本身相对一般金融产品更为复杂，引入合格投资人制度是适应于投资人风险偏好与维护平台流动性安全的有效方式。

    据了解，陆金所已经在结构化创新方面积累了多个成功项目案例，且专业能力得到了业界的认可，而依托平台化的技术手段与成熟的运作模式，在中国经济结构转型的大形势下，陆金所或大有可为。